发改委高度评价成品油定价机制在这里，我引述一下发改委的原文:2008年12 月18 日，在改革开放三十周年之际，党中央、国务院审时度势，果断决策，成功出台成品油价格和税费改革方案，配套推出成品油价格、燃油税和交通收费三项重大改革，是我国在新的历史起点上推进经济体制改革采取的一项重大举措，得到了社会各方面的高度肯定，向*表明中国政府节约能源和加快能源结构调整的信心和决心。这样高度的评价比较罕见。

高度评价成品油定价机制的含义从如此高度评价成品油定价改革，我们认为有几方面的含义:*，现有的定价体系不会做大的调整，zui多是微调，包括目前市场传言的22 个工作日缩短成更短的时间，至于曾经一度传言的不论原油价格高低，固定200 元/吨EBIT 的措施从表态来看实施的概率很小;第二，炼油板块出现大幅亏损的概率在降低，如此高度评价成品油定价改革，使得政府在高油价和高CPI 时作出让炼油板块承担巨额亏损的舆论压力将显著加大;第三，预计随后发改委会对定价机制进行微调，但这一微调对缓解市场在高油价和高CPI 炼油板块面临的亏损压力作用有限。总的一个判断是中性偏正面。

成品油定价机制预计会出现微调在发改委的文件中，还进一步提到:下一步，我们将借鉴成品油价格和税费改革积累的经验，对成品油价格机制进行认真总结和评估，并结合国内外石油市场形势变化，进一步完善现行价格机制，积极稳妥地推进成品油价格市场化改革。目前的传言包括如下几方面:*，调价周期缩短，与此匹配的4%价格变动幅度也会下调;第二，三地均价80 美元以下石油公司自主定价;第三，不管原油价格高低，炼油固定200元/吨EBIT;第四，对原油成本加成发的一些参数进行调整。我们认为比较靠谱的是*点和第四点，定价机制参数的微调已经在进行。第二点短期概率不大，但是是个方向，第三点概率不大，除非有原油价格限制（譬如三地均价80 以下）。

缩短调价频率的影响主要解决的是销售环节的屯油问题，通过降低每次屯油的利润（幅度变小了）和调价的不确定性，降低屯油问题。至于炼油利好的一个逻辑，就是每次调价幅度小，面临的阻力就小，有一定的道理。但在趋势性上涨仍然面临连续上调的问题，只能说略微有所改善。

投资建议:我们维持中国石化09、10 年的业绩预测为0.76、0.86 元，中国石油09、10 年的业绩预测为0.65、0.86 元。维持推荐评级。继续看好两个公司，当前两个公司的股价接近，2010 年的动态市盈率较低，值得看好。