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货币政策定向宽松

时间:2011-10-13阅读:1726
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货币政策定向宽松

时隔近两个月,昨日央行宣布周四将再次发行200亿元的三年期央票;同时三个月期央票的发行量也距上次增了两倍之多。分析指出较为宽松的资金面对央票起到了支撑作用,央行仍试图通过数量工具回收流动性,货币政策仅会定向宽松。

明日中国央行将发行200亿元三年期央票,同时发行70亿元三个月期央票。数据显示,央行zui近一次发行三年央票是在8月18日,当期发行量为10亿元,中标利率3.97%;而央行上次招标发行的20亿元三个月期央票,中标收益率连续第六周持平于3.1618%。

平安证券固定收益事业部研究主管石磊表示,央票规模从8月份以来下降很多,回收资金基本通过准备金方面的调整。而此次重启三年期央票,且央票发行量有所回升,表明央行将更多依仗通过数量工具回收流动性,但并非紧缩的暗示。

但国海证券固定收益研究中心认为,三年期央票重启更有深意。一名该机构分析师表示,主要取决于明日的三年期央票利率,如果利率下调,或可以解读为货币政策将有所放松。这种可能性在于股市低迷、经济增长趋势放缓以及配合汇金出手救市,因此有这种可能性的存在。

 

 

不过石磊认为,相对于一年期央票的*性作用,三年期央票具有“随量不随价”的特征,即利率更取决于市场需求而非央行。由此即便收益率下行也不意味着减息。十一以后资金面较为宽裕,因此三年期央票放量重启。

光大银行宏观分析师盛宏清则认为,明日央票利率不会下行,而目前从紧的货币政策也不会放松,仅仅会像中小企业、保障房等领域定向宽松。

昨日*主持召开国务院常务会议研究确定了支持小型WHX-600A型高压核相仪价格和微型企业发展的金融财税政策措施。其中提到加大对小型微型WHX-600A型高压核相仪价格企业的信贷支持,并对达到要求的小金融机构继续执行较低存款准备金率。市场观点认为货币政策将一方面有倾斜的定向宽松,一方面仍会坚持稳健。

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